长城证券多看少动备来年较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

长城证券:多看少动备来年 类别: 机构: 研究员:<一听有孩子要掉下来/p>

[摘要]

投资建议:

经济企稳对股指有支撑作用,但市场目前普遍仍担心年底资金偏紧,且股票市场资金供需的制度性建设属于长期问题,短期看不到解决方案,A股反弹将承压,继续看好电力、地产等板块。

要点:

上周市场两破2000整数关口,但上证综指最终上涨0.6 %;相比之下,中小板和创业板指数纷纷下跌,显示中小股票下跌风险仍在持续释放,市场仍处于大盘风格中;行业层面,以汽车、地产、非银为代表的周期价值涨幅居前,而白酒、医药、计算机等消费成长跌幅居前。

国际方面,上周美元相对欧元明显的贬值,风险资产价格普遍上行。随着欧洲主要政要轮番出来表示乐观“入冬以来态度,市场开始预期下周一希腊援金将会最终达成一致。下周希腊是否成功获得新一笔援助资金将成为市场主要关注的焦点。不过周四周五的汇率大幅上涨应该已经反映利好,美元继续走弱的幅度有限。

经济企稳对股指有支撑作用。汇丰PMI预览值1 个月以来重回荣枯分界线上方进一步印证了经济企稳的判断,但这种反季节匹夫有责。如今天下风云生变的扩张可能与今年政府基建投资先紧后松有关,也可能来自于海外圣诞季的季节性需求。

股市仍将延续弱势运行。市场目前普遍仍担心年底的资金面,我们对此反而不那么担忧,银行资金价格运行平稳仍是主旋律,季末资金紧张属于正常现象。产生实际影响的仍是IPO发行、审核动作以及大小非减持,近两月只发行过浙江世宝,而党代会后审核重启,短期A股反弹承压。

年底或有反弹行情展开。这种反弹的动力一则来自于部分对资金面紧张担忧的投资者,另一则来自于对“春季行情”的惯性思维。并且客观上年底的中央经济工作会议和农村经济工作会议将给市场提供政策预期的炒作。

这种或有或无的反弹行情和今年年初的“春季行情”无法相提并论。今年年初的春季攻势主要来自于海外和国内风险溢价的大幅回落,市场适时的建立经济见底预期。相比较,目前资金价格没有继续大幅回落的基础,并且经济见底企稳预期刚刚建立,市场对经济能够以多大力度回升感到迷茫,我们认为原有预期的打破至少需要明年1季度的数据来证明。

在这种背景下,建议投资者多看少动,动则动在经济弱复苏下受益于上游资源价格乏力的电力股,以及受益于年度经济工作会议和农村经济工作会议的相关题材股。上周有两个细分板块值得短期关注,一个是农业机械,另一个是种子。

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